- Während die Indizes an der Wall Street auf Wochenbasis nochmal zulegen konnten (wtd S&P +1,42%, Dow +1,32%), verzeichneten Dax und EuroStoxx leichte Wochenverluste (-0,28%/-0,22%). Bei Letzteren deutet sich damit nun bereits seit Anfang Mai eine Topbildung an. Eine Korrektur wird durchlaufen. Dax & Co. werden seit geraumer Zeit schlichtweg nicht mehr gekauft und „Sell in May“ könnte sich im Nachhinein doch noch als die richtige Strategie herausstellen. Das übergeordnete Bild für 2017 bleibt zwar noch bullisch, doch der durch den Wahlsieg Macrons induzierte Ausbruch über die Widerstandszone 12.400 bleibt fragil und ein potentielle Bullenfalle, solange jetzt nicht bald Momentum nach oben aufkommt.
Auf der anderen Seite wäre die Mindestanforderung für ein Verkaufsignal ein Kursrutsch im Dax unter diese ehemalige Widerstandszone und jetzige Unterstützung von 12.400. „Outright Bearish“ wird es ohnehin erst, wenn der Dax nachhaltig die Zone zwischen 11.900/12.000 nach unten durchbricht. Erst dann haben die Bären den Hauch einer Chance. - Interessant bleibt, dass sich die US-Aktienmärkte mit neuem Allzeithoch im Nasdaq weiterhin in keinster Weise an den schwachen US-Markrodaten stören. Auch in der letzten Woche verflachte sich die Zinsstrukturkurve (2/10 und 2/30) am US-Rentenmarkt weiter und deutet damit auf eine bevorstehende Verlangsamung des Wirtschaftswachstums. Auch das extrem geringe Handelsvolumen der Aufwärtsbewegung seit dem „Trump Dump“ wird ignoriert. Die Rallye wird nur von sehr wenigen Tech-Namen in den Indizes getragen. Der Hausse fehlt es an Breite. Rechnet man die FANG-Aktien (Facebook, Amazon, Netflix, Google) raus, tritt der S&P seit drei Monaten auf der Stelle. Das bedeutet natürlich nicht, dass die Hausse hier am Ende ist. Die Frage, ob Chance/Risiko auf aktuellem Niveau passt, drängt sich aber auf. Ein Vix auf dem niedrigsten Wochenschluss seit 1993 spiegelt gleichzeitig die Sorglosigkeit der Marktteilnehmer wider. Nicht viele scheinen sich diese Frage aktuell zu stellen.
Ich wünsche allen Lesern einen erfolgreichen Start in die neue Woche.
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